Beurspaniek zorgt voor koude koffie

Eerste werkdag, hoera!

Ik dacht: koffietje, computer laten warmdraaien, kranten en tijdschriften doornemen, mijn honderden mails bekijken, en morgen echt in gang schieten…

Neen dus.

De Japanse beurs crashte 12% vanochtend, de Bel20-index klokt af op -3,2% en Nasdaq opende de ‘dans der paniekelingen’ met een verlies van 6%. Aan de slag, Pierre!

De triggers liggen voor de hand. Er zijn de VS, er is Japan, er is Warren Buffett en er is zelfs wat Kamala Harris. We bekijken ze één voor één.

• De Amerikaanse centrale bank heeft de basisrente nog nog steeds niet verlaagd. Fed-voorzitter Jerome Powell laat weliswaar doorschemeren dat het in september zal gebeuren, maar is dat niet rijkelijk te laat? Eind vorige week werden twee belangrijke indicatoren gepubliceerd waar een zware recessiegeur aan hing: de industriële activiteit stokt, en vooral: de werkloosheid steeg in de voorbije maanden fors. Tot eind juli ging onze Mister Market uit van een goudlokjesscenario: inflatiegevaar noch recessiegevaar. Vandaag vreest hij dat de hoge rente die diende om de inflatie te bestrijden, rechtstreeks naar een recessie leidt.
• Haast tegelijk verhoogde de Japanse centrale bank de rente. Die bedraagt nog altijd slechts 0,25%, maar het is een mentale kwestie: we kunnen niet langer gratis yens lenen. Dat gratis lenen om het in hogerrenderende activa te beleggen, was een wereldwijd gretig beoefende sport: wil je Amerikaanse tech of Canadese obligaties of whatever, maar je hebt geen cash? Leen yens, wissel ze om in de munt naar keuze, koop wat je maar wil. Maar nu het renteverschil vernauwt, willen velen de yen-schulden niet meer. Gevolg: een verkoop van die tech of die obligaties of die whatever, en een stijgende yen-koers.
• Die Amerikaanse tech kwam extra onder vuur na het nieuws dat Berkshire Hathaway, de beursreus van Warren Buffett, zijn gigantische Apple-positie in het tweede kwartaal heeft gehalveerd. Waarom? Verwacht de Wijze van Omaha een correctie van die magnifieke techreuzen, à la Amazon, Meta, Apple, Alphabet, Nvidia? Tja, dan verkoopt Mister Market ook. En het helpt niet dat enkele beursgoeroes in de voorbije dagen het hoofdnieuws haalden met hun overtuiging dat de waardering van Nvidia & co ware zeepbelproporties hebben aangenomen.
• En, ook al tegelijk, wint de overtuiging aan kracht dat Kamala Harris begin volgend jaar in het Witte Huis mag wonen. Dus niet de grotere beursminnaar Donald Trump. Ook dat noopt tot extra voorzichtigheid.

Apart zijn al die gebeurtenissen allerminst alarmerend, maar samen kunnen ze behoorlijk wat schade aanrichten. De crash vanochtend in Japan was zelfs een duidelijke paniekuiting.

In deze situatie zoeken beleggers verklaringen: gaan grote bedrijven failliet en weten we het nog niet? Intelligente beleggers als Gautam Baid, de auteur van het schitterende boek The Joys of Compounding, suggereren dat op sociale media.

Meer is niet nodig voor een vluchtreactie. Beleggers verkopen, liefst aandelen die ze nog met winst kunnen verkopen. Het mooiste voorbeeld in Brussel: Tubize, de moederholding van UCB: -10,3%. Een bevriend Tubize-bezitter stuurde daarop een ongerust WhatsAppje: ‘Daar is toch niets mis mee?…’ Maar nee, helemaal niet!

Mister Market is een scherpschutter als het om zijn eigen voet gaat. Paniekdagen als deze kunnen altijd escaleren. Dat kan zwakke bedrijven in gevaar brengen, en een mediageniek faillissement valt niet uit te sluiten. De kans op nog enkele beangstigende beursdagen extra is dan ook reëel. Maar dit kan kwalitatief hoogstaande ondernemingen zoals bijvoorbeeld UCB/Tubize niet deren.

Wat doen we?

We verkopen in elk geval niet mee op dit moment. We drinken rustig ons intussen koud geworden koffietje uit en bekijken in de volgende dagen of sommige aandelen door deze paniekverkopen al dan niet echt onweerstaanbaar geworden zijn.

We houden u op de hoogte.