Het was februari 2020. Een Kinepolis-aandeel kostte meer dan 60 euro, met dank aan recordjaar 2019. De omzet steeg, de omzet per bezoeker steeg meer, de winst nóg meer, dankzij een forse vrije kasstroom waren overnames mogelijk,… Dit was een zelfversterkende groeier!
‘Ik heb de sector onderschat. Ik dacht Kinepolis niet kon groeien in de krimpsector de bioscopen. Maar onder topman Eddy Duquenne is Kinepolis gewoon de allerbeste’, loofde Zanna (ze vond 60 euro toen te duur, maar kocht dan toch in 2024, toen het aandeel 37 euro kostte).
En toen, in maart 2020, overkwam ons Covid19. Cinema’s moesten sluiten, de koers kelderde tot 21 euro in oktober 2020.
Kinepolis krabbelde wel nog overeind in 2021, maar de perpetuum blokkeerde. Langdurige stakingen in Hollywood luidden begin 2022 een vierjarige neergang in.
Tot in maart dit jaar, toen het aandeel een nieuwe lokale laagte van 24,4 euro aantikte (en Zanna tandenknarsend moest verkopen).
De remonte sindsdien is indrukwekkend: plus 70 procent tot 41,3 euro.
Terecht? Is Kinepolis opnieuw die zelfversterkende groeier van voor de Covid-tragedie? Is het aandeel ook aan 41,3 euro nog steeds koopwaardig?
De halfjaarcijfers van overmorgen zullen een indicatie geven. Wat mogen we verwachten?
Veel!
Kinepolis blijft de allerbeste van de klas der bioscoopuitbaters. Kinepolis zet al vele jaren in op ‘beleving’, een ‘relatief goedkoop avondje uit’, in plaats van een louter filmticket.
Al vele jaren kan de groep almaar meer uit een klant halen, via gesofisticeerde kijkervaringen of meer consumptie.
In het eerste kwartaal bleken ook weer meer mensen naar de bios te gaan. Vooral in de VS, waar Kinepolis net de Emagine-keten had overgenomen. Later volgde de overname van dertien Showcase-bioscopen in Michigan, waardoor de VS de belangrijkste markt is geworden.
Indien ook in het tweede kwartaal het volk opnieuw vlot toestroomde, zullen de resultaten prima zijn. Die kans is groot.
The Economist publiceerde vorige week namelijk een artikel: ‘Gen Z gaat weer naar de cinema.’
Tieners en jongvolwassenen vinden de bios opnieuw hip: in de VS gaat 90% van de jongeren minstens één keer naar de cinema, en gemiddeld zeven keer.
Met dank aan populaire blockbusters, zoals Spider-Man en Avengers, maar ook The Odyssey en The Drama, graag tevens horror zoals Obsession, en zelfs de literaire klassieker Wuthering Heights.
De sociale media en enkele ratingsites als Letterboxd liggen aan de basis. Jongeren bespreken hun meningen online – als je wil meepraten kan je best de film gezien hebben…
Kortom, de bioscoopwereld beleeft een renaissance. Als die trend doorzet, is Kinepolis vandaag nóg beter geplaatst dan begin 2020, toen cinema algemeen als krimpmarkt werd beschouwd.
De winsthefboom kan groot zijn.
En Kinepolis heeft nog kwaliteiten. Een waardevolle vastgoedportefeuille bijvoorbeeld.
Maar vooral de financiële sterkte en het managementvernuft om in deze heroplevende sector als consolidator op te treden. Kinepolis kon als dé krachtpatser van de sector, vooral in Noord-Amerika, veel moois kopen aan bradeerprijzen. Als de winstmachine op volle toeren begint te draaien, kan de groep heus nog gaan winkelen.
En dus zowel organisch als via overnames groeien.
Dit aandeel kan wel degelijk nog veel hoger dan de huidige 41 euro. Meer zelfs: die 60 euro van begin 2020 kan in 2027 al een feit zijn. Een zekerheid is dat allerminst, maar een gokje is dit beslist waard, ook al omdat de volgende jaren veel beter ogen dan de vier vorige.
We zullen zien wat de cijfers donderdag brengen, maar volgens Zanna is een ding duidelijk: nooit eerder heeft ze zo hard gevloekt op haar eigen methode en zijn verplichting om een dalend aandeel te verkopen…