Philippe Gijsels: ‘Koop metaalaandelen’
Philippe Gijsels, de hoofdstrateeg van BNP Paribas Fortis, gaf vanmiddag samen met Koen De Leus, de hoofdeconoom, een persconferentie. Wat die laatste te vertellen heeft over zijn ‘futureproof’-index, leest u morgenavond in uw magazine.
Gijsels ziet het zitten voor aandelen, en wel om de volgende redenen.
‘De belangrijkste is de rente‘, zegt hij. ‘In de laatste 30 à 40 jaar was de prestatie van de beurs namelijk bovenal gecorreleerd met de rentecyclus in plaats van de economische cyclus. Had u altijd gekocht bij een economische opleving en verkocht bij een vertragende economie, dan had u allicht veel geld verloren. Had u echter steevast gekocht aan de start van een rentedaling en verkocht aan het begin van een rentestijging, dan had u een mooi rendement kunnen hebben op de beurs.’
Welnu, de opwaartse rentecyclus is ten einde in de VS. Gijsels: ‘Jerome Powell wil ons wel nog doen geloven dat de kans op een verdere stijging reëel is, maar ik geloof daar niets van. In Europa zitten er nog misschien 1 of 2 renteverhogingen in, en dan zijn ze ook hier klaar.’
Aandelen kopen dus. Maar welke? Gijsels geeft twee grote thema’s.
‘Het eerste thema zou ik omschrijven als ‘metaalschok‘. In de jaren 70 hadden we olieschokken wegens een enorme kloof tussen vraag en aanbod van olie, deze keer gaapt de kloof bij metalen, zoals koper, staal, lithium en goud.’ Gijsels toont een grafiek over de verwachte vraag naar metalen voor de energietransitie tot 2050: ‘Dat loopt in de tienduizend miljard dollar. Oké, zo’n langetermijnprojecties zitten er altijd ver naast, maar of het nu in werkelijkheid het dubbele of de helft wordt, we kijken aan tegen een muur van vraag.’
‘En nu is het zonneklaar dat het aanbod ontoereikend zal zijn, zelfs al wordt recyclage mainstream. Dit is geen zwarte zwaan, dit komt niet uit de lucht gevallen, dit weten we nu aan: door dat verschil tussen vraag en aanbod zullen de metaalprijzen fors stijgen.’
Hoe fors? Gijsels: ‘Als ik zeg dat de koperprijs zal verdubbelen, kijkt men raar op. Maar vergeet niet dat de olieprijs in de jaren zeventig vertienvoudigde. Dat zou een prijs van 700 dollar per vat betekenen. Daar ga ik niet van uit. Ik zeg alleen dat een verdubbeling van de grondstoffen- en metaalprijzen tegen pakweg 2030 allerminst een gekke verwachting is.’
Conclusie: koop grondstoffen. ‘Of ondernemingen die goed verdienen aan de handel van grondstoffen’, preciseert Gijsels. ‘Een ietwat boude voorspelling: de volgende Apple, de volgende echte reus van de beurs, wordt een energiebedrijf.’
Of het zou Apple zelf moeten blijven, want een tweede thema van Gijsels is Artificiële Intelligentie (AI).
Gijsels: ‘Vooral de groten zullen van AI profiteren. Zij hebben het kapitaal, de ingenieurs, het vermogen om de vernieuwers over te kopen.’ Hij toont nog een grafiek, met de omzetgroei van de FAANG-aandelen sinds 2005: ‘Die groei vertraagt. Toch zijn de waarderingen van de FAANG-aandelen (Meta/Facebook, Apple, Amazon, Netflix en Alphabet/Google, red.) torenhoog. De beurs, die vaak gelijk heeft, zegt hier duidelijk: Big Tech gaat met iets Big komen. En het zal AI zijn. Dit is real!’
In Apple en consorten beleggen vereist de bereidheid om duur te kopen. Gijsels geeft een tweede optie: ‘Leiders in sectoren als robotica, internetbeveiliging en chipindustrie‘
En een derde optie, die bekend klinkt: ‘AI slorpt ontzettend veel energie op. ChatGPT is een grotere energieverbruiker dan de bitcoin. AI zal de vraag naar energie doen exploderen.’
AI dus, nog een fenomeen dat de energieprijzen zal doen toenemen. En dat fenomeen, herhaalde Gijsels minstens vijf keer, ‘is real!’
Comments (3)
Geef een reactie
Je moet inloggen om een reactie te kunnen plaatsen.
Steven Degrijse
9 juni 2023 at 11:14
Heel interessant!
Luc De Bock
10 juni 2023 at 16:18
Toch eerst even aan ChatGPT vragen…
Didier Pieters
12 juni 2023 at 23:25
Inderdaad, heel interessant, maar aan welke aandelen denkt Gijsels dan concreet als het gaat over de ‘metaalschok”?