Zanna mag in juli een aandeel kopen. Welk wordt het?
Help haar kiezen uit de tien Belgen die vandaag het meest in aanmerking komen.
Daar zitten zes doelwachters bij (D), twee middenvelders (M), één aanvaller (A) en ook slechts één verdediger (V).
Ziehier, in alfabetische volgorde, de kandidaten met een korte argumentatie voor hun nominatie.
Onder de tien beschrijvingen kunt u stemmen, tot maandagnamiddag 14u.
Van de vijf aandelen met de minste stemmen verwijderen we er maandag drie. In MMM n°289, dat donderdag verschijnt, sneuvelen er nog twee, zodat we de vakantie ingaan met nog vijf mogelijkheden voor onze volgende aankoop.
Aedifica (D) – 69,7€ – Een nominatie voor de uitmuntende CEO Stefaan Gielens die deze lokale speler uitbouwde tot een Europese topper in de grote groeisector van het zorgvastgoed. Dit is een risicoarme recurrent winstgevende groeier, mede omdat onderhoudskosten meestal voor de huurder zijn en huurcontracten over heel lange periodes lopen. Het enige minpunt is het gvv-statuut, dat onder meer stipuleert dat minstens 80% van de winst uitgekeerd dient te worden. Die verplichting maakt compounding (winsten herinvesteren in nog hogere toekomstige winsten) nogal lastig.
Azelis (A) – 9,9€ – Zanna was lange tijd sceptisch, omwille van het flauwe groeiritme in combinatie met een hoge schuldgraad en flink wat goodwill op de balans. Na de instap van Gimv heeft ze dit dossier nog eens van dichtbij herbekeken. Nu is ze een pak gunstiger gestemd, omdat Azelis weinig kapitaalinvesteringen hoeft te doen en een groot deel van de inkomsten meteen kunnen worden geherinvesteerd in toekomstige groei. Dit is wél een compounder.
Bois Sauvage (D) – 307€ – Al een poos op Zanna’s watchlist – vorige herfst zelfs van oktober tot december in haar top5. Eaglestone en Berenberg krijgen de wind van voren, maar never mind: hier draait het voortaan meer dan ooit om de chocoladetak, die volgens eigen prognoses tegen 2030 een derde meer omzet kan genereren. De cacaoprijs, een kostenpost, is bovendien fors teruggevallen. Dat alleen al kan de resultaten dit en volgend jaar significant opkrikken.
CFE (M) – 13€ – Een van de verborgen parels van het Ackermans-imperium. CFE realiseerde een knappe operationele ommekeer door te focussen op marges in plaats van ‘omzet om de omzet’. De bouwmarkt stagneert, maar CFE is zoveel meer. Vooral de waarde van complexe multitechnieken wordt nog steeds onderschat, ook al is CFE een van de best presterende Belgische aandelen van 2026.
D’Ieteren (D) – 180,4€ – Al sinds april in Zanna’s top20. Geen verrassing hier, dus. Zanna kijkt reikhalzend uit naar de beursgang van Belron na de zomer. Men zou mikken op een ondernemingswaarde van 30 à 40 miljard euro. Met aftrek van de schulden en in het midden van die vork, is Belron in dat geval 253 euro per D’Ieteren-aandeel waard. Met alle andere participaties erbij komen we op minstens 320 euro intrinsieke waarde. Zelfs rekening houdend met een forse décote is D’Ieteren dus nog koopwaardig.
Euronext (D) – 147,7€ – De beursuitbater van onder meer de Brusselse beurs is een van de beste compounders uit het Zanna-vijver (5de plaats op haar ‘hopeloze groeiers’-ranglijst van n°281, enkel voorafgegaan door Lotus Bakeries, UCB/Tubize, Ackermans en Argenx). Euronext is Europees leider in aandelenhandel, clearing- en afwikkeling, en het beheer en verkoop van marktdata. Het is bovendien onaantastbaar. Van een diepe brede slotgracht gesproken…
Fagron (V) – 24,6€ – De maker van apothekersbereidingen zit al sinds december onafgebroken in Zanna’s tip20. Fagron is een behoedzame seriële overnemer, met recente aankopen in Europa, de VS, Oost-Azië en met name Brazilië. De balans is sterk, de omzet groeit organisch, en met de overnames erbij is deze compounder een stevige compounder.
Montea (D) – 67,9€ – Ook dit aandeel haalde Zanna’s top20 van ‘hopeloze groeiers’ in n°281, ook al is dit net als Aedifica een gvv, waardoor het groei-effect wordt verhinderd. Net als Aedifica geniet Montea van een sterk management, met hoge scores inzaken omzet, winstmarges, balans en risicoprofiel.
Moury Construct (D) – 740€ – Een van de beste Belgische aandelen van de afgelopen tien jaar, en nóg is dit aandeel niet duur. Deze bouwgroep wordt uitstekend geleid en dankt haar opzienbarende winstmarges aan vooral Waalse overheidsopdrachten voor scholen, ziekenhuizen en openbare zwembaden. De helft van de beurswaarde zit in financiële reserves, die zeer voorzichtig worden belegd.
Recticel (M) – 11,08€ – Ook al sinds begin dit jaar een vaste klant in Zanna’s tip20. Dit is volgens haar een van de mooiste Belgische turnaround-verhalen in de afgelopen jaren. Heel wat divisies werden verkocht. Wat overblijft is hoogwaardige isolatie, waarmee Recticel volop kan inspelen op de verstrengde Europese isolatievereisten. En dankzij de opbrengsten van de verkochte activiteiten oogt de balans stevig.
De peiling is afgelopen. Dit is de uitslag:
- Fagron – 32 stemmen
- D’Ieteren – 31
- Aedifica – 23
- Euronext – 22
- Recticel – 22
6. Bois Sauvage – 16
7. Montea – 16
8. CFE – 11
9. Moury Construct – 11
10. Azelis – 6
De leden van de top5 blijven kandidaten voor Zanna’s volgende aankoop. Van de vijf aandelen met het laagst aantal stemmen, worden er drie geweerd. Azelis en CFE, en omdat we met Aedifica al een vastgoedaandeel ‘in koers’ hebben, schrappen we ook Montea.
Donderdag, in MMM n°289, neemt Zanna opnieuw afscheid van twee kandidaten.